MGLD

Marygold Companies($MGLD), CEO는 사자 주가는 폭락... 3억달러 인수딜이 해답일까

2025.12.04 14:04

Marygold Companies($MGLD)는 현재 투자자들에게 상반된 신호를 보내고 있다. 한쪽에서는 CEO가 1년 넘게 지속적으로 자사주를 매수하고 있고, 다른 한쪽에서는 주가가 70% 이상 폭락한 상황이다. 이런 모순적 상황을 어떻게 해석해야 할까. Marygold Companies는 시총 약 4,500만 달러의 소형 투자회사다. 주로 다양한 사업 분야에 투자하며 포트폴리오를 운영하는 구조를 갖고 있다. 회사의 가장 주목할 만한 자산 중 하나가 바로 Marigold 엔터프라이즈 사업부문이었는데, 이 부문이 최근 Zeta Global에 최대 3억 2,500만 달러에 매각되면서 회사의 미래 방향성에 큰 변화가 예상되고 있다. 가장 흥미로운 점은 CEO Nicholas Gerber의 매수 패턴이다. 2024년 11월부터 2025년 12월까지 총 9차례에 걸쳐 307,359주를 약 37만 4,268달러에 매수했다. 특히 주가가 하락하는 구간에서도 꾸준히 매수를 이어갔다는 점이 주목된다. 2025년 2월 주가가 1달러 근처로 떨어졌을 때도 대량 매수를 단행했고, 최근 12월에도 추가 매수를 진행했다. 모든 거래는 사전에 계획된 10b5-1 프로그램을 통해 이뤄져 내부 정보를 이용한 거래 의혹은 없다. 하지만 주가 흐름은 CEO의 확신과는 정반대 방향을 보여준다. 2024년 12월 2.05달러를 정점으로 지속 하락해 현재 1.02달러 수준까지 떨어진 상태다. 이런 급락의 핵심 원인은 2025년 1월 단행된 주식 발행이다. 당시 회사는 약 210만 주를 주당 1.10달러에 발행했는데, 이는 직전 종가 대비 30% 할인된 가격이었다. 주식 발행을 통해 조달한 225만 달러 중 일부는 부채 상환에 사용된다고 발표했지만, 기존 주주들에게는 상당한 지분 희석 효과를 가져왔다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 변수는 Zeta Global과의 인수 거래다. Zeta Global은 AI 기반 마케팅 플랫폼을 운영하는 기술 기업으로, Marygold의 Marigold 사업부문을 인수해 자사의 AI 솔루션과 결합할 계획이다. 인수 대금 최대 3억 2,500만 달러는 Marygold의 현재 시총을 크게 웃도는 수준이다. 하지만 이 거래가 Marygold 주주들에게 어떤 형태로 가치를 전달할지는 여전히 불분명하다. 2025년 9분기 실적을 보면 매출 720만 달러에 순손실 150만 달러를 기록했다. 수익성 부진이 지속되고 있는 가운데, 주요 자산의 매각으로 인한 사업 구조 재편이 불가피한 상황이다. 특히 소형주 특성상 거래량과 유동성이 제한적이어서 주가 변동성이 매우 크다는 점도 투자자들이 고려해야 할 요소다. CEO의 지속적인 매수는 회사의 내재 가치에 대한 확신을 보여주는 긍정적 신호로 해석할 수 있다. 특히 인수 거래를 통해 확보될 현금이 주주 환원이나 신규 투자 기회 창출로 이어질 가능성을 염두에 둔 것으로 보인다. 반면 주식 발행을 통한 지분 희석과 실적 부진은 단기적으로 주가 회복을 어렵게 만드는 부정적 요인이다. 향후 투자 전략을 수립할 때는 몇 가지 시나리오를 고려해야 한다. 낙관적 시나리오에서는 Zeta Global 인수가 성공적으로 완료되고, 확보된 현금이 주주 가치 제고에 활용되면서 주가 반등이 나타날 수 있다. 기본 시나리오에서는 인수 거래 완료 후에도 사업 구조 재편 과정에서 불확실성이 지속되며 횡보 국면이 이어질 가능성이 높다. 주의해야 할 리스크 시나리오는 인수 거래가 지연되거나 조건이 악화되면서 추가적인 주가 하락이 나타나는 경우다. 현재로서는 인수 거래의 세부 조건과 완료 시점, 그리고 이후 경영진의 자본 배분 전략을 지켜보는 것이 현명하다. CEO의 지속적인 매수는 긍정적 신호이지만, 소형주 특성상 높은 변동성과 유동성 리스크를 감안할 때 신중한 접근이 필요한 상황이다.