FOSL

Fossil Group($FOSL) 경영진 총출동 매수, CEO부터 CFO까지 11월 집중투자로 턴어라운드 확신 표명

2025.12.04 21:48

패션 액세서리 업체 Fossil Group($FOSL)에서 흥미로운 내부자 거래 패턴이 포착됐다. 2025년 11월 한 달간 CEO를 비롯한 경영진 전체가 집중적으로 주식을 매수한 것이다. 이는 단순한 개별 임원의 판단이 아닌, 회사 전체의 미래에 대한 강한 확신을 보여주는 신호로 해석된다. Fossil Group은 1984년 설립된 글로벌 패션 액세서리 회사로, Fossil, Skagen, Michele 등 자체 브랜드와 함께 Armani Exchange, Michael Kors, Kate Spade 등 라이선스 브랜드를 보유하고 있다. 시계, 가죽제품, 주얼리를 주력으로 하는 이 회사는 최근 몇 년간 스마트워치 시장 경쟁 심화와 팬데믹 여파로 어려움을 겪어왔다. 하지만 2024년 9월 패션업계 베테랑 Franco Fogliato가 CEO로 취임한 후 본격적인 턴어라운드에 나섰다. 가장 눈에 띄는 것은 2025년 11월의 내부자 매수 클러스터다. Fogliato CEO는 11월 18일 200,000주를 주당 $1.79에 매수해 $358,000를 투입했다. 이는 2024년 11월 연속 매수(총 250,000주, $359,159)에 이은 재차 대규모 투자다. 같은 날 Chief Commercial Officer Joe Martin도 56,180주($100,000)를 매수했고, 이어서 이사회 멤버 5명이 줄줄이 매수에 나섰다. 특히 CFO Randy Greben의 매수는 11월 24일 주당 $2.38에 이뤄져, 불과 며칠 새 주가 상승에도 불구하고 추가 매수 의지를 보였다는 점이 인상적이다. 이런 집중적 내부자 매수가 더욱 의미 있게 다가오는 이유는 Fossil의 최근 실적 개선 때문이다. 2025년 Q2 실적에서는 매출이 전년 대비 15.2% 감소했음에도 총마진이 490bp 개선되어 57.5%를 기록했다. 영업손실도 전년 $34백만에서 $8.5백만 흑자로 전환됐다. Q3에서도 매출 감소폭이 6.1%로 둔화되며 개선 추세가 지속되고 있다. 회사는 2025년 전체 조정 영업마진을 손익분기점에서 소폭 흑자로 전망한다고 밝혔다. 더불어 Fossil은 부채 구조조정에도 성공했다. 2025년 11월 영국 법원이 부채 구조조정 계획을 승인하면서 2026년 만료 예정이던 7% 시니어 노트를 2029년 만료로 연장했다. 또한 $150백만 규모의 자산담보 리볼빙 신용한도를 확보해 유동성도 개선됐다. 이로써 당장의 부채 압박에서 벗어나 턴어라운드에 집중할 수 있는 시간을 벌었다. 주가 움직임도 이런 변화를 반영하고 있다. 2025년 초 $1달러 근처까지 하락했던 주가는 3월 Q4 흑자 발표 이후 37% 급등했고, 8월에는 다시 한 번 급등해 현재 $3달러대를 유지 중이다. 연초 대비 약 93% 상승한 셈이다. 다만 10월 부채 교환 기한 연장 발표 때는 31.5% 급락하는 등 변동성이 큰 편이다. 투자자들이 주목해야 할 부분은 내부자들의 매수 타이밍이다. CEO의 첫 번째 매수는 2024년 11월 주가 $1.37-1.49 수준에서 이뤄졌고, 두 번째 매수는 2025년 11월 $1.79에서 단행됐다. 특히 두 번째 매수는 부채 구조조정 승인 직후 이뤄진 것으로, 경영진이 재무 리스크 해소를 긍정적으로 평가하고 있음을 시사한다. 하지만 리스크 요인도 분명히 존재한다. 부채비율이 334%에 달하는 높은 레버리지는 여전한 우려사항이다. 매출 역시 지속적으로 감소하고 있어 톱라인 개선이 필요한 상황이다. 특히 직영 매장 매출이 27% 감소하는 등 소매 채널에서의 어려움이 지속되고 있다. 그럼에도 불구하고 몇 가지 긍정적 신호들이 나타나고 있다. 도매 채널 매출은 3% 증가했고, 아시아 지역에서는 2% 성장을 기록하며 지역별 회복세에 차이를 보이고 있다. 또한 회사는 글로벌 마케팅 캠페인에 Nick Jonas를 기용하는 등 브랜드 활성화에도 적극 나서고 있다. 애널리스트들의 평가도 긍정적이다. Maxim Group은 'Buy' 등급을 유지하며 목표주가를 $5로 제시했다. 이는 현재 주가 대비 약 65% 상승 여력을 의미한다. 기관투자자들도 관심을 보이고 있어 Nantahala Capital Management, Miller Value Partners 등이 보유 지분을 늘렸다. Fossil의 턴어라운드 성공 여부는 향후 2-3분기 실적에서 판가름날 것으로 보인다. 매출 감소세 둔화와 마진 개선이 지속되고, 부채 구조조정 효과로 재무 부담이 완화된다면 내부자들의 강한 확신이 현실화될 가능성이 높다. 반대로 소비 둔화가 지속되고 매출 회복이 지연된다면 높은 부채 부담이 다시 발목을 잡을 수 있다.