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트리플포인트 벤처 그로스($TPVG) 경영진, 500만 달러 대규모 매수로 NAV 할인 기회 부각

2025.12.05 17:59

트리플포인트 벤처 그로스($TPVG)가 투자자들의 주목을 받고 있다. 이 소형 BDC(Business Development Company)의 경영진이 지난 1년간 전례 없는 규모로 자사주를 매수하고 있기 때문이다. 특히 최근 몇 달간의 매수 패턴은 경영진의 강한 확신을 보여주는 신호로 해석된다. 트리플포인트 벤처 그로스는 벤처 성장기 기업들에 특화된 금융 서비스를 제공하는 BDC로, 기술과 생명과학 분야의 유망 스타트업들에 5백만-5천만 달러 규모의 성장 자본을 공급한다. 시가총액 약 2억 7천만 달러의 이 회사는 클라우드 컴퓨팅, 반도체, 바이오테크놀로지, 헬스케어 서비스 등 고성장 섹터에 집중 투자하며, 통상 10-18%의 수익률을 목표로 한다. 투자 방식은 담보 대출과 워런트를 결합한 구조가 특징이며, 포트폴리오 기업의 이사회 참여 없이 비간섭적 접근을 유지한다는 점에서 차별화된다. CEO 제임스 라베(James Labe)와 사장 사잘 스리바스타바(Sajal Srivastava)의 매수 행보가 눈길을 끈다. 2025년 8월부터 12월까지 두 임원은 총 500만 달러가 넘는 규모로 자사주를 매수했다. 더욱 흥미로운 점은 모든 거래에서 두 임원이 동일한 날짜, 동일한 수량, 동일한 가격으로 매수했다는 사실이다. 이는 지분 관계나 공동 투자 구조로 인한 중복 공시일 가능성이 높지만, 실제 매수 규모를 고려해도 경영진의 의지는 명확하다. 매수 타이밍도 주목할 만하다. 2025년 8월 주가가 6달러 초반으로 하락했을 때 대규모 매수에 나섰고, 11월-12월에도 5.76-6.62달러 구간에서 지속적으로 매수를 이어갔다. 특히 8월 한 달간만 약 300만 달러어치를 매수한 것은 단순한 포트폴리오 조정을 넘어서는 수준이다. 이러한 매수의 배경에는 현재 주가가 순자산가치(NAV) 대비 할인 거래되고 있다는 점이 있다. 2025년 2분기 기준 NAV는 주당 8.65달러였으나, 현재 주가는 6달러 중후반대에서 형성되어 있다. BDC들이 NAV 대비 할인 거래되는 것은 일반적이지만, $TPVG의 할인율은 상당한 수준이다. 회사의 펀더멘털은 견고한 편이다. 2025년 2분기 기준 수익률 36.22%라는 높은 수익성을 보이고 있으며, 포트폴리오 채무투자의 가중평균 수익률도 13-15% 수준을 유지하고 있다. 연간 배당수익률은 16.27%에 달해 높은 현금흐름 창출 능력을 보여준다. 또한 운용사가 2026년까지 성과보수를 면제하기로 함에 따라 주주들에게 돌아가는 순수익이 늘어날 전망이다. 하지만 우려 요소도 존재한다. BDC 업종 특성상 금리 환경 변화에 민감하며, 벤처 성장기 기업들에 대한 투자는 경기 사이클의 영향을 크게 받는다. 실제로 $TPVG의 주가는 지난 1년간 2.09% 상승에 그쳐 S&P 500의 13.13% 상승을 크게 하회했다. 애널리스트들의 평균 목표주가도 6.38달러로 현재 가격 대비 제한적인 상승 여력만을 제시하고 있다. 그럼에도 불구하고 경영진의 지속적인 매수는 강력한 긍정 신호로 읽힌다. 특히 회사가 3분기에 새로운 채무약정을 전분기 대비 14% 증가한 1억 8,180만 달러로 늘리는 등 사업 확장 모멘텀을 보이고 있어, 경영진이 향후 성장 가능성을 높게 평가하고 있음을 시사한다. 투자자들이 주목해야 할 지표는 분기별 NAV 변동과 포트폴리오 수익률 추이다. NAV가 안정적으로 유지되거나 상승한다면 현재의 할인된 가격은 매력적인 진입 기회가 될 수 있다. 반면 포트폴리오 기업들의 성과 악화로 NAV가 지속 하락할 경우 추가적인 주가 조정 가능성도 배제할 수 없다. 현재 상황에서 $TPVG는 높은 배당수익률을 추구하는 소득 중심 투자자들에게 매력적인 옵션이 될 수 있다. 경영진의 적극적인 매수와 NAV 대비 할인된 가격은 중장기적으로 상승 여력을 제공할 수 있는 요소들이다. 다만 BDC 업종의 특성상 금리 변동과 경기 사이클에 대한 면밀한 모니터링이 필요하며, 벤처 투자 포트폴리오의 성과에 따른 변동성도 고려해야 할 것이다.