LSAK

레사카 테크놀로지 ($LSAK) CEO, 재무제표 신뢰성 논란 중에도 13만달러 매수 강행

2025.12.11 21:16

Lesaka Technologies ($LSAK)의 Daniel Smith CEO가 12월 초 주가 4달러 초반 수준에서 약 13만 달러 규모의 자사주 매수를 단행했다. 이는 회사가 재무 재작성 이슈와 보고서 지연 문제로 투자자 신뢰가 흔들리는 가운데 나온 행동이어서 주목을 끈다. Lesaka Technologies는 남아프리카를 기반으로 한 핀테크 및 디지털 결제 서비스 제공업체다. 주요 사업 영역은 선불 전력 충전, 전자 결제 시스템, 그리고 금융 서비스 플랫폼 운영이다. 특히 남아프리카 시장에서 모바일 결제와 전력 충전 서비스 분야에서 강한 입지를 보유하고 있으며, 최근 적극적인 M&A를 통해 사업 영역을 확장하고 있다. CEO의 이번 매수는 여러 면에서 시사하는 바가 크다. Smith CEO는 12월 5일부터 10일까지 4차례에 걸쳐 총 30,500주를 매입했는데, 평균 단가는 4.17-4.40달러 수준이었다. 이는 현재 주가가 2024년 10-11월 고점인 5.5달러 대비 약 25% 하락한 시점에서 이뤄진 매수라는 점에서 의미가 있다. 특히 모든 거래가 CEO가 100% 소유한 DLS Advisors를 통해 이뤄졌다는 점은 개인적 확신에 기반한 투자임을 보여준다. 하지만 CEO의 낙관적 행보와 달리 회사를 둘러싼 우려 요인들은 적지 않다. 9월 회사는 2024년 9월, 12월, 2025년 3월 분기 재무제표를 더 이상 신뢰할 수 없다고 발표했다. 비록 영업이익이나 순손실, 현금흐름에는 영향이 없다고 명시했지만, 재무 보고의 신뢰성에 대한 의문을 제기했다. 더욱이 회사는 연례보고서(10-K) 제출도 지연시키면서 투명성 이슈가 부각되었다. 이런 상황에서 CEO 매수가 갖는 의미는 복합적이다. 한편으로는 경영진이 회사의 내재가치를 여전히 높게 평가하고 있다는 신호로 해석할 수 있다. 실제로 회사는 올해만 2800만 달러 규모의 Recharger 인수, Bank Zero 100% 인수 등 적극적인 확장 행보를 보였다. 또한 2025년 가이던스를 재확인하며 ZAR 100-110억 매출 전망을 제시하기도 했다. 반면 재무 재작성과 보고서 지연이 동시에 발생한 상황에서의 CEO 매수는 시장 신뢰 회복을 위한 제스처로도 볼 수 있다. 특히 이전 내부자 거래 패턴을 보면 2024년 6월 Christopher Meyer 이사의 대량 매도(약 50만 달러)가 있었고, 2025년 3월에는 Ali Mazanderani 임원이 대량 매수(약 65만 달러)를 진행한 바 있어, 내부자들 간에도 엇갈린 전망이 존재했던 것으로 보인다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 지표는 다음과 같다. 먼저 재무 재작성 작업이 완료되고 정확한 재무제표가 공시되는 시점을 면밀히 관찰해야 한다. 회사가 약속한 대로 영업성과에 실질적 영향이 없다면 현재 주가는 과도하게 할인되었을 가능성이 있다. 둘째, 최근 인수한 사업들의 통합 효과가 실제 성과로 나타나는지 확인이 필요하다. 특히 Bank Zero 인수를 통한 디지털 뱅킹 진출이 기존 결제 사업과 시너지를 낼 수 있는지가 관건이다. 위험 신호로는 추가적인 재무 이슈 발생이나 인수 기업들의 통합 비용이 예상보다 높게 나타나는 경우를 들 수 있다. 또한 남아프리카 경제 상황 악화나 현지 규제 변화도 사업에 직접적 영향을 미칠 수 있는 요인이다. 장기적으로 회사의 투자 매력도는 아프리카 핀테크 시장의 성장성과 밀접한 관련이 있다. 모바일 결제와 디지털 금융 서비스에 대한 수요는 지속적으로 증가하고 있으며, Lesaka는 이 시장에서 선도적 위치를 점하고 있다. 하지만 당분간은 재무 투명성 이슈가 해결되고 인수 기업들의 실질적 기여도가 확인될 때까지 조심스러운 접근이 필요해 보인다. CEO의 이번 매수는 분명 긍정적 신호이지만, 그것만으로 모든 리스크를 상쇄하기는 어렵다. 투자자들은 재무 재작성 완료와 정확한 실적 발표를 기다리면서, 회사의 인수 통합 성과를 면밀히 지켜보는 것이 현명한 전략이 될 것이다.