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NextDecade($NEXT) 28% 급락에도 한화항공우주 5천만달러 매수, LNG 프로젝트 본격 가동 신호

2025.12.16 00:20

NextDecade($NEXT)가 투자자들에게 흥미로운 상황을 제시하고 있다. 주가가 9월 중순 이후 약 28% 하락한 가운데, 한화항공우주를 비롯한 주요 내부자들이 오히려 공격적인 매수에 나서고 있기 때문이다. 텍사스주 브라운즈빌에서 Rio Grande LNG 터미널을 개발 중인 NextDecade는 연간 1,761만 톤 규모의 액화천연가스(LNG) 수출 프로젝트를 추진하고 있는 소형 에너지 기업이다. 회사는 사우디 아람코, 토탈에너지, 일본의 JERA 등 글로벌 에너지 기업들과 장기 공급계약을 체결하며 사업 기반을 다져왔다. 특히 올해 9월 Train 4에 대한 최종투자결정(FID)을 승인하면서 프로젝트 실행 단계에 본격 진입했다. 가장 주목할 만한 점은 내부자들의 매수 행보다. 한화항공우주는 9월 23일부터 12월 12일까지 총 37차례에 걸쳐 약 4,150만 달러 규모의 $NEXT 주식을 매수했다. 단일 거래 기준으로는 12월 11일 852만 주를 495만 달러에 매수한 것이 가장 큰 규모였다. 주당 평균 매수가는 5.83~6.36달러 수준으로, 현재 주가 6.53달러(9월 17일 기준) 대비 상당한 가격 메리트를 확보한 상태다. CEO 매튜 샤츠먼(Matthew Schatzman) 역시 9월 12일 28만 1500주를 약 201만 달러에 매수했다. 주당 7.14달러의 매수가는 현재 수준보다 높지만, 장기적 관점에서 회사 가치를 확신하는 신호로 해석된다. 샤츠먼은 CERAWeek 행사에서 향후 15년간 천연가스 수요가 연 2% 성장할 것이라며 낙관적 전망을 제시한 바 있다. 이러한 내부자 매수가 더욱 의미 있는 이유는 시점에 있다. $NEXT 주가는 7월 중순 12달러 고점에서 9월 중순 6.53달러까지 약 45% 급락했다. 이는 2024년 8월 법원이 연방에너지규제위원회(FERC)의 Rio Grande LNG 프로젝트 승인을 무효화한 여파와 유사한 패턴이다. 당시에도 주가는 8달러에서 4달러 후반까지 폭락했다가 점진적으로 회복했다. 하지만 현재 상황은 2024년과 다르다. FERC는 올해 7월 Rio Grande LNG 프로젝트에 대한 최종 환경 승인을 권고했고, 3월에는 법원이 추가적인 환경영향 재평가를 허용하면서도 건설 진행은 인정하는 개정 판결을 내렸다. 무엇보다 Train 4의 FID 승인으로 프로젝트 리스크가 상당히 감소했다는 점이 핵심이다. 재무적 측면에서도 긍정적 변화가 감지된다. NextDecade는 토탈에너지와 글로벌 인프라스트럭처 파트너스(GIP)로부터 Train 4 건설을 위한 18억 달러 지분투자 약속을 확보했다. 토탈에너지는 3억 달러를 투자해 10% 지분을 취득하고, GIP는 최대 15억 달러를 투자해 50% 지분을 보유하게 된다. 베크텔과 체결한 47억 7천만 달러 규모의 고정가격 건설계약은 9월 중순까지 가격 유효성이 보장된다. 미국 LNG 시장의 구조적 성장도 $NEXT에게 유리하다. 2030년까지 미국 LNG 수출 능력이 현재의 3배 수준으로 확대될 전망이며, 특히 EU와 미국 간 7500억 달러 규모의 전략적 에너지 구매 합의는 미국 LNG 생산업체들에게 새로운 기회를 제공한다. 이 합의로 인해 EU의 미국 LNG 수입이 크게 증가할 것으로 예상된다. 투자자들이 주목해야 할 지표들은 명확하다. 긍정적 신호로는 FERC의 최종 환경 승인 발표, Train 5에 대한 추가 장기 공급계약 체결, 그리고 한화항공우주 등 주요 투자자들의 지분율 확대 등이 있다. 반면 주의 신호로는 건설비용 상승, LNG 시장의 공급과잉 우려, 그리고 미국 정치환경 변화에 따른 에너지 정책 불확실성 등을 들 수 있다. 낙관적 시나리오에서는 Train 4의 순조로운 건설 진행과 2027년 첫 LNG 생산 개시가 주가 재평가의 촉매가 될 것이다. 기본 시나리오로는 현재 수준에서 점진적 회복이 예상되며, 내부자들의 지속적 지지가 하방 리스크를 제한할 가능성이 높다. 다만 리스크 시나리오에서는 건설 지연이나 추가적인 규제 변화가 주가 압력 요인으로 작용할 수 있다. 결론적으로 $NEXT는 현재 주가 하락에도 불구하고 내부자들의 강한 확신과 프로젝트 진전이라는 두 축을 바탕으로 중장기적 반등 가능성을 보여주고 있다. 특히 한화항공우주의 지속적인 대규모 매수는 단순한 재무적 투자를 넘어선 전략적 파트너십의 신호일 가능성이 높아, 리스크 대비 수익률 관점에서 매력적인 투자 기회를 제공할 것으로 판단된다.