SGHT

Sight Sciences($SGHT), 50% 주가 폭락에도 이사 200만달러 매수...보험적용 확대가 반전카드?

2025.12.18 23:13

Sight Sciences($SGHT)는 녹내장과 안구건조증 치료를 위한 혁신적 의료기기를 개발하는 소규모 의료기술 회사다. 주력 제품인 OMNI 수술 시스템은 녹내장 치료를 위한 최소침습 수술에 사용되며, TearCare 시스템은 안구건조증 치료에 특화되어 있다. 현재 시가총액 4억 3,700만 달러 규모로, 안과 의료기기 분야에서 존슨앤드존슨, 알콘 등 대형 업체들과 경쟁하고 있다. 2024년 6월 7달러 수준이었던 주가가 2025년 9월 현재 3.4달러 근처까지 하락하며 50% 이상의 가치 손실을 기록했다. 이러한 급격한 하락세 속에서도 흥미로운 내부자 거래 패턴이 나타나고 있어 투자자들의 주목을 끌고 있다. 특히 이사회 멤버 스태판 엔크란츠(Staffan Encrantz)의 행보가 눈에 띈다. 엔크란츠는 2025년 5월부터 6월까지 총 22만 6,841주를 평균 3.81달러에 매수하며 약 86만 4,000달러를 투입했다. 더욱 주목할 점은 12월 16일 주가가 8.31달러까지 상승했을 때도 1만 3,958주를 추가 매수했다는 사실이다. 이는 현재 주가 대비 상당한 프리미엄에서도 매수 의지를 보인 것으로 해석된다. 엔크란츠의 이런 적극적 매수는 회사의 장기적 가치에 대한 강한 확신을 시사한다. 반면 폴 바다위(Paul Badawi) 사장을 비롯한 경영진들은 2024년 7월부터 지속적으로 주식을 매도해왔다. 다만 이들 매도의 대부분은 제한주식 행사에 따른 세금 납부 목적으로 확인되어, 회사에 대한 부정적 시각보다는 정상적인 행정 절차로 봐야 할 것으로 판단된다. 실적 면에서 Sight Sciences는 최근 몇 분기 동안 애널리스트 예상치와 엇비슷하거나 약간 아래에 머물고 있다. 2025년 2분기 매출은 1,960만 달러로 전년 대비 8% 감소했지만 애널리스트 예상치는 상회했다. 회사는 2025년 전체 매출 가이던스를 7,200만~7,600만 달러로 상향 조정했다. 8월 말 회사는 전 세계 직원의 20%를 감축한다고 발표했다. 이 구조조정으로 연간 1,190만 달러의 비용 절감 효과를 기대한다고 밝혔다. 270만~300만 달러의 일회성 구조조정 비용이 발생하지만, 장기적으로는 수익성 개선에 기여할 것으로 예상된다. 매튜 링크(Matthew Link) 최고상업책임자(CCO)의 사임도 이번 구조조정의 일환이다. 9월에는 긍정적 소식이 전해졌다. UnitedHealthcare가 10월 1일부터 녹내장 수술 치료에 대한 보장 범위를 확대하면서 OMNI 수술 시스템이 보험 적용 대상에 포함됐다. 이는 환자들의 접근성을 크게 높이고 시장 확대에 기여할 것으로 기대된다. UnitedHealthcare는 미국 최대 보험사 중 하나로, 이번 결정은 다른 보험사들의 유사한 조치를 이끌어낼 가능성이 높다. 의료기기 업계 전반적으로는 고령화 진행과 만성질환 증가로 성장 모멘텀이 지속되고 있다. 특히 녹내장은 전 세계적으로 실명의 주요 원인 중 하나로, 조기 진단과 치료의 중요성이 커지고 있다. Sight Sciences의 최소침습 수술 기술은 이런 트렌드에 부합한다. 다만 투자자들이 주의 깊게 살펴봐야 할 위험 요소들도 있다. 메디케어의 최소침습 녹내장 수술(MIGS) 절차 제한이 매출에 부정적 영향을 미치고 있으며, 경쟁이 심화되고 있다. 또한 의료기기 업계 특성상 규제 변화나 임상시험 결과에 따라 사업 전망이 크게 달라질 수 있다. 현재 상황에서 투자자들은 몇 가지 핵심 지표를 주시해야 한다. 우선 구조조정 효과가 실제 수익성 개선으로 이어지는지 2025년 4분기와 2026년 1분기 실적을 통해 확인해야 한다. UnitedHealthcare 보험 적용 확대가 실제 처방량과 매출 증가로 연결되는지도 중요한 관찰 포인트다. 또한 엔크란츠 이사의 지속적 매수가 단순한 개인적 판단인지, 아니면 회사 내부의 긍정적 변화를 반영하는 것인지 지켜볼 필요가 있다. 장기적 관점에서 Sight Sciences는 안과 의료기기라는 성장 시장에서 차별화된 기술을 보유하고 있다. 하지만 현재의 실적 부진과 주가 하락세를 감안할 때, 투자 결정은 신중하게 접근해야 할 것으로 보인다. 위험을 감수할 수 있는 투자자라면 현재 가격에서의 진입을 고려해볼 수 있지만, 단기적 변동성과 불확실성에 대한 충분한 대비가 필요하다.