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Xcel Brands($XELB) 경영진 4개월 연속 자사주 매수, 극한 상황서 턴어라운드 베팅

2025.12.19 17:46

Xcel Brands($XELB)는 브랜드 라이선싱과 소셜 커머스를 결합한 독특한 비즈니스 모델을 운영하는 소규모 의류 제조업체다. Halston, Judith Ripka, Isaac Mizrahi 등 유명 브랜드들을 보유하고 있으며, 라이브스트리밍과 인터랙티브 TV 채널을 통해 50억 달러 이상의 소매 매출을 창출한 실적을 보유하고 있다. 4,600만 명의 소셜미디어 팔로워와 2억 가구에 방송 도달력을 확보한 디지털 마케팅 플랫폼을 구축했다. 현재 $XELB 주식은 시가총액 약 529만 달러로 극도로 저평가된 상태에서 거래되고 있다. 하지만 최근 몇 개월간 경영진의 연속적인 매수 행동이 주목을 끌고 있다. 2025년 8월 4일 CEO 로렌로버트 D와 이사 마크 디산토가 각각 주당 1.10달러에 동시 매수했고, 12월 5일에는 두 명 모두 주당 0.35달러에 5만 주씩 추가 매수했다. 12월 17일에는 CEO가 다시 81,466주를 주당 1.17달러에 매수하는 등 총 4개월간 5차례에 걸쳐 집중적인 내부자 매수가 이어졌다. 이러한 내부자 거래 패턴은 매우 이례적이다. CEO의 12월 5일 매수분은 현금 급여 대신 주식으로 받은 것이었고, 12월 17일 매수는 신탁을 통한 추가 투자였다. 경영진이 회사의 최악 상황에서도 지속적으로 지분을 늘려가는 것은 강력한 턴어라운드 확신을 시사한다. 실제로 회사의 재무 상황은 심각한 수준이다. 지난 12개월간 매출이 498만 달러에 그쳤고 순손실은 2,177만 달러에 달했다. 부채비율이 110.4%로 부채가 자본을 초과하는 상황이며, 보유 현금도 149만 달러에 불과하다. 2024년 6월 7.3달러였던 주가는 2025년 9월 현재 1.44달러까지 하락해 약 80%의 하락폭을 보였다. 하지만 회사는 적극적인 구조조정을 진행 중이다. '프로젝트 펀더멘털스'라는 구조조정 프로그램을 통해 비핵심 자산 매각과 운영비 절감을 추진하고 있으며, '라이선싱 플러스' 비즈니스 모델로의 전환을 통해 수익 안정성을 높이려 한다. 2025년 6월에는 글로벌 패션 아이콘 코코 로차와의 전략적 파트너십을 발표하는 등 브랜드 포트폴리오 강화에도 나서고 있다. 애널리스트들의 시각도 흥미롭다. 막심 그룹은 3달러의 목표주가로 매수 의견을 제시했고, 평균 목표주가는 5달러에 달한다. 현재 주가 기준으로는 200% 이상의 상승 여력을 의미하는데, 이는 시장이 회사의 턴어라운드 가능성을 과소평가하고 있을 수 있음을 시사한다. 주가 차트를 보면 2025년 3월 24일 38.5달러까지 급등한 후 바로 하락한 이상 거래가 눈에 띈다. 이는 소규모 시가총액 주식의 높은 변동성을 보여주는 사례로, 작은 매수 압력에도 폭발적 움직임이 가능함을 의미한다. 투자자들이 주목해야 할 핵심 포인트는 경영진의 매수 타이밍과 규모다. CEO가 회사 급여를 주식으로 받고 개인 자금으로 추가 매수까지 하는 상황은 일반적이지 않다. 특히 부채비율이 100%를 넘는 재무 위험 상황에서 이런 행동은 매우 강한 확신을 의미한다. 단기적으로는 Q3 실적 발표와 나스닥 상장 유지 여부가 관건이다. 회사는 10-K 보고서 제출 지연으로 나스닥으로부터 통지를 받은 상태이며, 지속적인 손실로 상장폐지 위험도 제기되고 있다. 하지만 이런 극한 상황이 오히려 바닥 매수 기회일 수 있다는 관점도 존재한다. 장기적으로는 소셜 커머스와 라이브스트리밍 시장의 성장성이 긍정적이다. 회사가 이미 구축한 디지털 플랫폼과 브랜드 포트폴리오는 시장 회복 시 빠른 성장 동력으로 작용할 가능성이 높다. 다만 현재의 자본 구조로는 추가 자금 조달이 필요한 상황이어서 주주 희석 리스크도 고려해야 한다.